企业负债经营利弊分析
企业负债经营是一把双刃剑，既可能给企业带来更多的利益，又可能引起筹资风险。因此，认清负债经营的利弊，力争负债经营的利益的同时，尽量降低负债经营的风险，对一个企业的发展尤为重要。
一、企业负债经营的积极作用
1.负债经营有利于企业迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足，增强企业经济实力。在激烈的市场竞争中，新技术、新产品层出不穷，企业必须不断开拓，才能获得生存和发展。采取负债经营的战略，可先发制人，占领市场，以获得较大收益。
2.负债经营可以使企业获得财务杠杆效益，提高企业股东的收益。通过选择较好的投资项目，使投资利润率大于债务利息率，从而可以给企业带来高于股东出资的额外收益。

3.负债经营可减少货币贬值的损失。在通货膨胀的情况下，利用举债扩大再生产比自我积累资本更有利，因为通货膨胀导致货币贬值，使债务人偿还资金的实际价值比没有发生通货膨胀时的价值要小。
4.企业负债经营能有效降低企业加权平均资金成本。这种效应主要体现在两个方面：一方面，对投资者来说，债权收益率固定，除非企业资不抵债破产清算外，一般都能到期收回本金，其风险要比股权投资小，相应地要求报酬率也低，而且债务筹资费用也较股权筹资为低。因此，债务资金成本较股权资金成本为低。另一方面，负债经营可以从“减税效应”中获益。由于债务的利息支出是税前支付，能使企业获得减少交纳所得税的好处。在这两方面因素的影响下，当资金总额一定时，一定比例的负债经营就能有效降低企业的加权平均资金成本。
5.负债经营也为企业改善治理机制引入一种外在的监督因素。企业负债不仅是一种融资手段，而且通过资本结构的优化，可以引入债权人的监督来减少股东与经理人员的代理成本。债权人为了保证自己资本的收回和增值，必定会对企业的运行进行关注，这无形中就起到了对经理人员的监督，从而减少股东对经理人员的监督成本。负债不仅是企业融资的一种手段，也是企业改善其治理机制的一种外在监督因素的引入
二、负债经营对企业的消极作用
1.负债经营增加了企业的财务风险。企业进行经营时，必须保证投资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支或发生亏损，降低了偿债能力。在负债数额不变的情况下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力就越低，财务风险也就越大。过度的高额负债，会使企业财务风险陡然倍增，危及企业的生存，最终将因无力偿还债务而破产倒闭。
2.过度负债降低了企业的再筹资能力。企业过度负债，有可能导致企业无法按期还本付息，就会影响到企业的信誉。金融机构或其他企业就不愿再给此企业提供资金，再筹资能力也就降低了。
3.负债比率过高，可导致股票市场价格下跌。当负债率超过允许范围，负债比率越高，股票风险越大，起市场价格也必然随之下降。
4.增加企业经营成本，影响紫金牛周转。企业负债经营必须按期支付本息，一方面增加了企业的经营成本；另一方面如果还款期限比较集中，短期内要求企业筹集巨额资金还债，就会影响企业资金的周转和使用。
三、兴利除弊，适度负债须注意的问题
从以上分析可以看出，企业在实施负债经营战略时，必须认真研究风向与获利能力之间的关系、资金占用结构与筹资方案选择之间的关系，根据企业的负债能力，做到适时、适度举债。笔者认为，在企业举债时，应充分考虑以下几方面因素：
1.行业因素。对处于垄断地位的企业，经营利润稳中有升，可适当提高负债比率，利用债务资金提高生产能力，获得规模效益；对处于所得税率较高的行业中的企业，由于债务利息是税前利润扣除，增加负债可减少所得税，可适当提高负债额。对那些高风险，需要大量科研经费，产品试制期较长的企业，不应过多使用债务融资。
2.宏观经济环境。在经济衰退、萧条阶段，企业应尽可能压缩负债，甚至“零负债”，以减少损失，避免破产。在经济繁荣、复苏阶段，市场供求趋旺，企业可适当增加负债，抓住有利投资机会迅速发展。此外，在政府鼓励投资时，可适当提高负债比率，充分利用债务资金进行投资和经营。
3.企业生产经营状况。包括企业规模、企业经营收入多变性以及企业的赢利性等。生产经营状况良好，产品有广阔发展前景，可适当扩大企业负债规模，企业负债规模扩大可进行多样化经营，有效分散经营风险。如果企业的经营收入变化过大，产品市场前景不确定，则应相应地减少负债，降低企业的经营风险，另外企业赢利能力是其负债能力的标志与保证，赢利能力较低，则负债规模将受到限制。