融资是初创公司时刻要做好的一道计算题，如果您可能正在考虑科研创业应该如何筹集资金或创办公司，本文中关于研发型初创公司的融资建议和分步指南或许可以帮助到您。

对于研发型的初创公司来说，科学知识产权（IP）的发展先于产品的开发，因此商业化的时间线通常更长，而知识产权的问题可能需要通过种子前轮融资获得的资金。


融资可以被视为一项降低商业风险的活动。在我们深入研究这些战略之前，了解什么是科学创业公司以及它们与大多数传统创业公司有何不同很重要。


01

两种不同类型的科技创业公司

基于研发的创业公司从解决问题的想法开始。不同之处也在于它们的构建方式：

类型1

从头开始的研究团队

在这种情况下，具有独到经验且专业知识互补的科学家聚集在一起，共同开发一种解决方案，以解决一个较大的问题。以这种方式构建的初创公司需要从非常原始的阶段开始发展IP，或者基于研究人员的科学生涯开发的项目。

类型2

实验室研究成果分拆

在学术或商业实验室中开发与商业相关的知识产权，并需要得到机构或政府资助。一旦IP被科学验证是有价值的，研究人员就会创建一个与之相关的衍生初创公司，从该机构获得IP许可。


科研型创业公司需要通过筹集资金来开发知识产权和将该知识产权商业化的产品。每一项的资金分配将取决于项目的技术就绪级别（TRL）。


类型1创业公司的情况下，项目的TRL可能非常低，需要投资来资助IP开发的人力或研发成本。


类型2的创业公司TRL可能更高，因为该技术更加成熟和验证。因此，较高的 TRL 通常与较低的风险相关。


02

如何设计融资步骤

我们可以根据以上信息制定更详细的融资步骤。

第一步

设立融资目标

建议科技企业以“拿到合适的钱”以及“交易的确定性”为第一目标，不要过于纠结估值，避免融资周期拉长、面临融资极度困难的情况。每轮融资时的融资目标需要足够清晰。


如果融资目的就是为了实现理想的估值，那么围绕市场情绪的时点、有说服力的定价方就有很多工作要准备，而且要能够接受宏观因素的冲击带来的融资周期不可控。我们曾见过一个极端例子，一家公司本想按高估值融资，却没成功，半年后报了当时一半的估值又重新出来融资。


如果融资是为了找产业资源、业务伙伴，那么需要提前去设计业务上的结合点，掌握主动权，另外可能需要搭配财务投资来平衡交易节奏及条款。


第二步

为你的团队建立信誉

在TRL较低的类型1创业公司情况下，团队资质可能是公司最具吸引力的方面。你可以利用他们的科学阅历和业绩记录来建立信誉，这将有利于吸引潜在投资者，并在项目宣传、发展合作伙伴关系等方面发挥关键作用。


由于我们谈论的是基于研发的科学或工程初创公司，因此你可以以他们以前从事过的项目和在权威期刊上发表的论文来证明团队的技术能力。


第三步

尽早与投资者开始互动

尽快开始与投资者互动，并获得他们的反馈，了解哪些会使你的想法更有吸引力，从投资者处得到的建议将帮助你制作出对大部分投资者更具有吸引力的商业计划书。


一旦你开始收到投资者的反馈，你就会意识到，在准备好融资之前，需要做大量的工作，这通常需要6-8个月，所以尽快开始。


你可以创建一个电子表格，包含有兴趣的投资者的详细信息，并使用它来跟踪每次对话的进度。


第四步

从第一天开始准备项目计划书

一个能够成功吸引投资者的项目计划书可能将经历不少于10次迭代。从第一天开始构建项目计划书，并通过演示方法练习更有效地沟通。


如果你是类型1的创业公司，可以突出介绍自己团队的权威性、价值主张以及问题、市场机会的规模等。当没有实质案例证明技术有效性时，以上方面将会帮助你获得投资者的青睐。


如果你是类型2的创业公司，那么项目计划书可以重点展示技术在特定环境（如学术实验室）中的价值，以及如果它通过完善的产品化途径实现商业化后的增长潜力。


不同的项目计划书侧重对不同类型的投资者有效，因此请利用这个机会与不同的投资者一起测试不同版本的内容，并对其进行迭代优化。


第五步

找到潜在客户群

利用团队的行业优势找到潜在客户群，将相关技术和项目理念传达给他们并获得他们的反馈。在此阶段，不需要向客户交付解决方案，只需要验证技术的价值主张。一旦确认技术可以使用，就可以向前迈出的一步，以这些客户为基础建立商业伙伴关系。


第六步

确定公允估值

基于研发的初创公司往往会严重高估或低估了公司的估值。由于没有硬性指标作为估值的基础，因此确定估值的一种常见方法是查看类似行业中处于类似阶段的其他公司的估值。如果你的想法是全新的，没有太多的历史数据可以与之比较，那么经验法则是去寻找类似公司的最新平均估值数据。


第七步

制定融资计划

制定一个具体的、可衡量的、可实现的计划，包括每一轮融资需要的资金以及股权稀释计划等。这将帮助你确定项目发展里程碑及其所需的资金。


未来股权的简单协议和可转换票据正日益成为筹集资金的流行机制，这些无需立即向投资者提供股权。这将让创始人在更长的时间内保持对公司的控制，并在决策过程中拥有更大的自主权。


根据你选择的融资机制，股权的稀释情况有所不同，需要根据融资机制测算最佳和最坏的情况。


第八步

明确条款清单

一般投资公司在递交条款清单之前已经与创业企业进行了一些磋商，对企业的作价和投资方式有了基本的共识。条款清单的谈判是在这一基础上的细节谈判，创业企业在签署了条款清单后，就意味着双方就投资合同的主要条款已经达成一致意见。虽然这并不意味着双方最后一定能达成投资协议，但只有对条款清单中约定的条件达成一致意向，投资交易才能继续执行并最终完成。也有很多国内的投资公司不签署投资条款清单，直接开始尽职调查和合同谈判。


第九步

拿到第一张支票之后

第一笔的融资款都是最难的，但是在你成功融到第一笔钱以后，它会为你的业务增加巨大的可信度，并为新的机会打开大门。你要感谢参与这个过程的每个人，包括你的团队，向你提出要约的投资者，以及在这个过程中提供建议和指导的任何其他人。


你和他们的旅程并没有在这里结束，而只是开始了。继续与参与该过程的每个人保持关系，因为你会发现自己在随后的融资轮次中与他们互动。而你的第一个投资人将有充足的时间来评估你的进步，并有机会为后续投资者进行介绍，来帮助你完成继续下一轮的融资计划。