音乐采用流媒体形式播放时给艺术家带来的收益非常之少。业内人士披露，就算音乐流播放一百万次，产生的收益可能也只有几千美元，甚至更少。就算如此，发烧友还是不满意，大家都想免费下载音乐。如果这样，音乐行业未来怎么赢利？

流媒体音乐服务商Pandora公司的股价出现下跌。韦德布什证券(Wedbush Securities)分析师迈克尔•帕切特将其“跑赢大盘”评级下调为“中性”。之后，这家音乐流媒体服务公司更是一蹶不振。周三上午，它的股价出现小幅回升。有报道称苹果公司(Apple)即将推出音乐流媒体服务，帕切特提到Pandora面临着这方面的竞争。他指出这只是该公司面临的“逆风”之一。

而Pandora和整个音乐行业所面临的最强逆风乃是录制音乐市场价格的持续下降——不管价钱是由用户支付还是由广告商支付。无论音乐以什么方式实现交付，一个铁的事实是，数量越来越多的用户不再希望为音乐付费，或者说，至少是不希望花费太多。广告费率处于非常低的水平，尤其是在人们越来越青睐流媒体音乐的移动平台。

因此，流媒体用户受到了挤压，而唱片公司和艺术家也是一样。《纽约时报》(The New York Times)的本•西萨里奥周一撰文探讨了这样一种现象，即当音乐进行流播放时，除了最受欢迎的艺术家以外，其他人从中获得的收益非常之少。即使音乐流播放一百万次，产生的收益可能也只有几千美元，甚至更少。在周二发表的后续博客文章中，西萨里奥提出了一个重大、而且至今仍然悬而未决的问题：人们还会继续希望拥有自己的音乐吗？或者未来就在于流媒体这个伟大的“天国点唱机”(celestial jukebox)？问题的答案将帮助确定音乐行业能够预期获得哪种类型的收益。而且，这还没有考虑音乐行业周边的很多法律问题，比如如何针对不同的流媒体用户和广播电台(包括网络和线下的)制定版税税率。

一些观察人士指出，上世纪80年代CD问世的时候，艺术家们同样受到了挤压。CD被看成是特种产品，在一开始的时候，艺术家只能从CD销售中获得相对较少(如果有的话)的收益。CD迅速成为最受青睐的音乐格式后，一切都改变了，而音乐行业也出现复兴，并在上世纪90年代末达到了顶峰。乐观的人认为，这个行业的这段历史也会因为在线音乐再次重演。

但这一次的经济模式有很大的不同。CD比磁带和黑胶碟更加昂贵，利润率高出很多。而现在的情况完全相反，用户——尤其是年轻的用户——已经开始期待免费的音乐了。这就是为什么那么多年轻人会从YouTube获取音乐(同时也是为什么大量用户会不停地下载未经授权的歌曲)。

然而，一些投资者似乎认为，这种经济模式最终会以某种方式获得成功。数字音乐新闻(Digital Music News)网站上周指出，虽然总体上投向音乐行业的风险资金在去年减少了10%，但音乐创业公司获得的风险资金增加了34%，有数家像Spotify这样的流媒体服务商是获得资金最多的公司之一。

那些投资者最好祈祷经济状况能够好转。自2011年6月进行首次公开募股以来，Pandora的股价已经下跌了近半成。