“在屡次失败后,我们的并购团队在成熟,对国际惯例的熟悉度也在提高。”曹晓风说。
排他性谈判
资料显示,Weetabix Food Company是一家英国老牌谷物类食品制造商,诞生于1932年,旗下包括Weetabix维他麦、A lpen欧宝、R eadybrek乐迪及Weetos维多滋等品牌,其中欧宝在英国排名第一。2010年销售收入约4 .5亿英镑,税前利润2040万英镑,较2009年增长了3.75倍,在北美、南非、德国、西班牙均有分支,产品出口80多个国家。
曹晓风介绍称,2011年9月,有与光明食品保持业务联系的投行打来电话称,Weetabix的股权持有者Lion Capital LLP基金正在谋求退出,询问光明食品是否有接手意向。而光明食品在确定国际化战略的方向后,也一直在全球范围内寻找可供并购的对象。在了解Weetabix的经营状况并与对方初步接洽后,双方很快确定了排他性谈判的并购方式。
“在之前的几个月里,我们与对方开过无数次的电话会议,也多次派团队到英国进行面对面的沟通。”曹晓风表示,在没有竞购对手的情况下,双方的谈判进展很顺利。光明食品中意Weetabix的品牌、市场及渠道,而Weetabix则非常看重中国市场的潜力,愿意通过光明的渠道在中国市场有所作为。
曹晓风表示,收购完成后,光明食品首先会将Weetabix的商品引入中国市场,通过其零售平台进行销售。待时机成熟后,则考虑将光明食品在国内的特色商品打入海外市场,届时将借助Weetabix及之前收购的澳大利亚玛纳森公司的渠道。据称,该项交易尚须中国政府和监管机构审批及反垄断审批,预计下半年完成交割。
据了解,为收购Weetabix60%股权,光明食品将支出约1.8亿英镑的费用,此外,他们还将承担Weetabix的负债。为了这笔收购,他们的总支出接近8亿英镑。
这已是光明食品集团近两年来公布的第7起海外并购案了。行业专家李志起表示,光明频繁试水收购,与其规划中的大目标有关。据光明食品集团之前发布的战略规划,其在2015年时力争使业务规模突破1100亿元。而相关数据显示,光明在2010年时的主营业务收入还是618亿元。要在5年内完成营收翻番的目标,海外并购几乎已是唯一出路。
豪赌小品类市场
近两年,身为国内食品行业两强的中粮与光明,均已加快并购步伐。从目前披露的并购案例来看,双方在收购的路径与目标上仍存差异。
志在打造全产业链模式的中粮,将海外并购的主要精力放在了上游的资源性收购上,借此稳定原料成本以及掌握上游价格的话语权。而光明食品的收购,目标则多为国外运作多年的成熟品牌,一方面希望借助海外渠道将产品推向国际市场,另一方面则是希望能将海外的品牌带入中国市场,形成差异化的竞争。
李志起表示,光明的优势在于渠道,其在上海及华东地区渠道优势明显、零售网络发达。但其缺少上游资源的把控能力,以及比较成熟的品牌和产品,就好比“铺建了一个非常好的高速公路体系,但是上面跑的车不够”。因此,海外并购一些成熟品牌,成为光明一个战略性的选择。
中国食品商务研究院研究员朱丹蓬表示,光明食品海外并购的显性收益在于,可以将自己的产品快速打入海外市场,并将海外成熟品牌引入到中国来。隐性的收益则在于,通过海外并购,通过与海外优秀管理者的交流与学习,摆脱自身低水平的管理能力及运营水平,使企业的“软实力”更加与国际接轨。在事故频发的民生食品领域,这种软实力的提升,对国内企业的帮助可能更为重要。
具体到此次并购上,朱丹蓬认为,光明做了笔不错的买卖。首先,无论是从品牌运营或是盈利水平来看,Weetabix本身是一家不错的企业。其次,国内麦片行业的市场容量目前处在20亿~30亿元的区间,在食品行业仍属小品类产品,市场潜力大且缺乏竞争。光明食品在引入Weetabix的商品后,还有很大的市场机会待发掘。
不过在李志起看来,这也是光明此次并购的风险之一。在国外,麦片产品的主要消费群是年轻白领,而在国内,这类产品的消费群还主要是中老年人。由于消费习惯不一,这种冲调类的麦片产品在国内还需市场培育。