目前,国际外汇市场的波动剧烈,汇率和利率起伏不定,给公司
的全球化经营带来了很大的不确定性。因而,开展金融衍生品业务,
加强企业的外汇(利率、汇率)风险管理,成为公司稳定经营的迫切
需求。
二、公司的外汇收支业务情况
公司目前海外市场年收入约等值30亿人民币以上,主要采用美元、
欧元结算;随着公司海外扩展战略推进,公司在印度、巴西、俄罗斯、
南非等国家及地区均有大量的业务,海外资产负债大幅增加,因此受
人民币汇率波动的影响较为明显。
随着我国人民币汇率市场化进程的推进,汇率的波动将可能更加
频繁,从而对公司的财务状况和经营业绩产生不确定影响。为持续稳
健推进公司全球化扩展战略,同时保证公司业务的利润水平,公司应
开展金融衍生品业务。
三、公司拟开展的金融衍生品业务概述
公司操作的金融衍生品业务主要包括远期、期权、互换、期货等
产品或上述产品的组合,对应基础资产包括利率、汇率、货币、商品
或上述资产的组合。
公司开展的金融衍生品业务,是以套期保值为目的,用于锁定成
本、规避利率、汇率等风险,与基础业务密切相关的简单金融衍生产
品,且衍生产品与基础业务在品种、规模、方向、期限等方面相匹配,
符合公司谨慎、稳健的风险管理原则。
四、公司开展金融衍生品业务的必要性和可行性
公司开展的金融衍生品业务与日常经营需求紧密相关,随着公司
外汇收支业务的不断增长,收入与支出币种的不匹配致使外汇风险敞
口不断扩大,为防范汇率波动对公司利润和股东权益造成不利影响,
公司需开展金融衍生品业务,以减少外汇风险敞口,增强公司财务稳
定性,提高公司竞争力。
目前公司外币结算业务频繁,日常外汇收支不匹配。近年来,受
国际政治、经济形势等因素影响,汇率和利率震荡幅度不断加大,外
汇市场风险显著增加。公司开展的金融衍生品业务主要针对外汇资产
负债及外汇收支业务,利用各金融机构提供的金融衍生产品,以规避
公司所面临的外汇(汇率、利率)波动风险,最大限度地降低外汇波
动对本公司的影响。
五、拟开展金融衍生品业务的主要条款
1、合约期限:与基础交易期限相匹配,一般不超过三年
2、交易对手:银行
3、流动性安排:衍生品业务以正常的外汇资产负债为背景,业务金
额和业务期限与预期收支期限相匹配。
4、其他条款:金融衍生品业务主要使用公司的银行综合授信额度,
到期采用本金交割或差额交割的方式。
六、金融衍生品业务的风险分析
公司开展的金融衍生品业务遵循锁定汇率/利率风险原则,不做
投机性、套利性的交易操作,但金融衍生品业务操作仍存在一定的风
险:
1、市场风险。金融衍生品业务合约汇率/利率与到期日实际汇率/利
率的差异将产生业务损益;在金融衍生品的存续期内,每一会计期间
将产生重估损益,至到期日重估损益的累计值等于业务损益。
2、流动性风险。金融衍生品以公司外汇资产负债为依据,与实际外
汇收支相匹配,以保证在交割时拥有足额资金供清算,或选择净额交
割衍生品,以减少到期日现金流需求。
3、履约风险。公司办理的金融衍生品业务交易对手均为信用良好且
与公司已建立长期业务往来的银行,基本不存在履约风险。
4、其它风险。在开展业务时,如操作人员未按规定程序进行金融衍
生品业务操作或未充分理解衍生品信息,将带来操作风险;如交易合
同条款的不明确,将可能面临法律风险。
七、公司采取的风险控制措施
1、公司开展的金融衍生品业务以减少汇率波动对公司影响为目的,
禁止任何风险投机行为;公司衍生品业务额不得超过经董事会或股东
大会批准的授权额度上限;公司不得进行带有杠杆的金融衍生品业
务。
2、公司已制定严格的集团资金运营管理制度,对金融衍生品业务的
操作原则、审批权限、责任部门及责任人、内部操作流程、信息隔离
措施、内部风险报告制度及风险处理程序、信息披露等作了明确规定,
控制交易风险。
3、公司与交易银行签订条款准确清晰的合约,严格执行风险管理制
度,以防范法律风险。
4、公司外汇业务相关人员会跟踪金融衍生品公开市场价格或公允价
值变动,及时评估金融衍生品业务的风险敞口变化情况,并定期向公
司相应监管机构报告,如发现异常情况及时上报董事会,提示风险并
执行应急措施。
5、公司内部审计部门定期对衍生品业务进行合规性审计。
八、结论
公司开展金融衍生品业务是围绕公司主营业务进行的,是以具体
经营业务为依托,以套期保值为手段,以规避和防范外汇利率/汇率
波动风险为目的,以保护正常经营利润为目标,具有一定的必要性;
公司已制定了《金融衍生品管理制度》,完善了相关内控流程,公司
采取的针对性风险控制措施是可行的。通过开展金融衍生品业务,可
以锁定未来时点的交易成本或收益,实现以规避风险为目的的资产保
值。因此公司开展金融衍生品业务能有效地降低外汇汇率/利率波动
风险,具有一定的必要性和可行性。
中联重科股份有限公司董事会
二〇一六年四月二日