财务公司作为内部金融机构，更熟悉集团所处行业的特点、发展阶段和未来趋势，以及集团自身的经营情况和管理需求。在开展投贷联动时，能更准确地把握所投项目的行业发展方向和投资节奏，有效防控风险。
国务院总理李克强在今年的政府工作报告中明确提出要启动投贷联动试点。4月21日，银监会、科技部、人民银行联合下发《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》(下称《指导意见》)，旨在通过开展投贷联动试点，推动银行业金融机构基于科创企业成长周期前移金融服务，为种子期、初创期、成长期的科创企业提供资金支持。
企业集团财务公司(下称“财务公司”)也是我国银行业金融机构，截至2015年末，我国财务公司数量已增至224家，表内外资产规模6.5万亿元，全行业发放贷款余额为15698.48亿元。财务公司已经成为我国金融体系的重要组成部分。
《指导意见》明确了银行业金融机构作为投贷联动的执行主体，但考虑到投贷联动的初衷主要是解决科创企业的金融支持问题，结合多年来金融行业和财务公司管理经验，从投贷联动主体积极性、风险管控和风险补偿的角度，笔者认为高科技企业集团所属财务公司应积极开展投贷联动。
财务公司试点投贷联动的紧迫性
当前，财务公司主要是对集团成员单位提供贷款、票据、结算、存款等传统服务，业务产品同质化，缺乏创新性和竞争力。同时，财务公司是以加强企业集团资金集中管理和提高资金使用效率为目的，为成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构，业务边际较窄，在当前存贷款利差不断缩小的大背景下，其“大司库”的角色定位已成为发展的“天花板”，急需转型。
近年来，科创企业的整体素质和对经济的贡献率不断提高，但因其研发产销周期较长，研发成本相对较高，一直面临“融资难”。财务公司同银行等金融机构相比，更了解企业及其项目的真实情况及缺资症结所在，能够针对性提供金融服务方案，提高资金支持效率。
财务公司开展投贷联动的优势
财务公司作为内部金融机构，更熟悉集团所处行业的特点、发展阶段和未来趋势，以及集团自身的经营情况和管理需求。在开展投贷联动时，能更准确地把握所投项目的行业发展方向和投资节奏，有效防控风险。
在开展投贷联动过程中，财务公司所投标的企业一般为集团内部成员单位或其参股企业，相比其他金融机构而言，财务公司更熟悉所投标的项目的实际情况，从而能及时跟进了解项目进展，科学安排资金投放，有效防范投资风险。
财务公司开展投贷联动，能够将有限资金投入到集团整体产业链战略布局中的关键节点，协助集团实现产业链的“建链、补链”，提高金融与产业的深度融合，高科技集团及其所属财务公司都有积极性促进产业做大做强，实现金融和产业双收。
财务公司在开展投贷联动过程中，因为独特的内部人优势，在目标企业真实信息的掌握和获取方面、未来成长价值评估判断方面、投后监控管理方面等都存在明显优势，而且由于集团的支持，更容易吸引社会资金跟进投资，发挥财务公司投资的资金撬动作用，有效降低资金风险，本质上更加贴合金融机构审慎经营原则。
当然，由于财务公司是专为集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构，其开展投贷联动业务的标的企业，可能受集团生产经营范围的限制而存在选择范围的局限性。
方案设想
财务公司立足集团探索投贷联动，要扬长避短，先内后外。首先要立足集团开好局，在集团内部筛选客户和项目；在积累一定运作经营经验后再考虑集团外项目投资。
以大唐电信集团财务公司为例，其经营宗旨是“立足集团，创新发展”。截至2015年底，集团累计申请全球专利2.3万件，其中发明专利超过2.1万件，占比90%以上。在集成电路、移动通信、信息安全领域拥有多项领跑技术，除了涉及国家信息安全领域外，大多都符合“双创”的性质类型，如上海迪爱斯通信设备有限公司是国内应急通信的行业龙头，但一直靠自身的积累资金和集团的支持，依托内生性资源实现发展，进一步的规模扩张和快速发展还需要继续依托“技术+资本”的双轮驱动；又如移动通信网络的网优网服、信息安全的军转民应用等，集团内的企业虽在技术上甚至在行业上都具有领先优势，但“酒香也怕巷子深”，其规模发展和知名度都有待通过资本重构和加大资金投入，更好地发挥科技人才创造性和资本的扩张性，实现科技产业规模化落地，提升我国高科技企业的科技自信。
财务公司在日常业务往来中，已与成员企业建立起相互的深度了解和充分信任关系，其发展所需的资金，既是集团要求支持的重点，也是财务公司本身业务发展所要求的投向。
财务公司探索投贷联动有两个方案设计思路：一是集团成立专门的投资公司，按照PE基金的运作模式与财务公司一起进行专业化运作，具体管理上做到“三专”，即专项的资金、专业的人才和专门的考核，风险收益与考核激励约束严格挂钩；二是利用财务公司现有的投资资质，设立专项资产管理计划，严格划定投资范围，同时也按照“三专”管理。
